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Aug 26, 2023

Apple perd 1 milliard de dollars : comment AAPL peut-elle restaurer sa capitalisation boursière en 2023 ?

Par Jenny McCall 12:53, 5 janvier 2023 "Nouvel An, nouveau moi" peut-être le mantra

Par Jenny McCall

12:53, 5 janvier 2023

"Nouvel An, nouveau moi" est peut-être le mantra du géant de la technologie Apple (AAPL) en ce moment, car il a été annoncé mercredi qu'il avait perdu 1 milliard de dollars au cours des 12 derniers mois à cause de sa capitalisation boursière. C'est un contraste frappant avec l'endroit où se trouvait le géant de la technologie il y a un an.

Le 3 janvier 2022, AAPL célébrait après être devenue la première entreprise américaine à être valorisée à 3 000 milliards de dollars - mais beaucoup de choses peuvent se produire en un an et maintenant 12 mois plus tard, sa capitalisation boursière est tombée en dessous de 2 000 milliards de dollars et le cours de son action a chuté de 26 % en 2022.

Un dollar américain fort, une baisse de la confiance des consommateurs, une hausse de l'inflation et des problèmes de chaîne d'approvisionnement en Chine - qui ont nui à la production de l'iPhone 14, ont tous contribué au mauvais départ d'Apple en 2023 et à l'adhésion d'Amazon (AMZN) - qui a également perdu 1 milliard de dollars de capitalisation boursière l'année dernière.

Le directeur des investissements d'AJ Bell, Russ Mold, a écrit dans une note : "Amazon a déjà réussi cet exploit, mais il a craché quelques avertissements sur les bénéfices en cours de route, ce qu'Apple n'a pas encore fait.

"Les investisseurs chercheront désormais à être rassurés par les résultats du premier trimestre du directeur général Tim Cook et du directeur financier Luca Maestri et ils sortent généralement fin janvier."

Ainsi, l'AAPL en a pris une bouchée - mais peut-elle reprendre de l'élan en 2023 ?

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AAPL, contrairement à ses compagnons MAANAM, n'a pas manqué aux attentes des analystes l'an dernier, pas plus qu'il n'a émis d'avertissement sur résultats, contrairement à Meta (META), Netflix (NFLX) et Alphabet (GOOG).

"Apple a de nouveau augmenté ses ventes et ses bénéfices au cours du dernier trimestre, les trois mois se terminant fin septembre. Les ventes d'iPad ont de nouveau trébuché, mais les vêtements et accessoires ont de nouveau fortement performé, et le lancement de l'iPhone 14 en septembre a contribué à cette source de revenus ", ajoute M. Mold.

Mais Apple doit regagner du terrain.

En conséquence, il semble que le géant de la technologie relâchera sa dépendance à Foxconn (HNHPF), son principal fabricant d'iPhone en Asie, et recrutera d'autres entreprises de la région pour assembler son équipement.

Foxconn a été critiqué l'année dernière lorsque des rumeurs d'interruption de la production d'iPhone ont commencé à tourbillonner cet été.

Ces rumeurs ont été officialisées, car Apple a annoncé en novembre ce qui suit : "Nous nous attendons maintenant à des livraisons d'iPhone 14 Pro et d'iPhone 14 Pro Max inférieures à ce que nous avions prévu auparavant et les clients connaîtront des temps d'attente plus longs pour recevoir leurs nouveaux produits."

"Les restrictions liées au COVID-19 ont temporairement affecté l'usine d'assemblage principale de l'iPhone 14 Pro et de l'iPhone 14 Pro Max située à Zhengzhou, en Chine. L'usine fonctionne actuellement à une capacité considérablement réduite."

Le campus de Zhengzhou, propriété de Foxconn et connu sous le nom de iPhone city, emploie 200 000 personnes. Foxconn produit 70 % des iPhones dans le monde.

TSLA

NVDA

AAPL

META

Cet aveu que les expéditions du nouvel iPhone seraient retardées en raison de Covid, a sans aucun doute mis à l'épreuve la confiance de nombreux actionnaires en AAPL.

Apple cherche maintenant à diversifier sa chaîne d'approvisionnement et, selon des informations, s'apprête à signer sa première grosse commande avec Luxshare Precision, qui est un concurrent chinois de Foxconn.

La rumeur veut que Luxshare ait déjà commencé à produire l'iPhone 14 Pro Max dans son usine près de Shanghai, dans l'espoir que cela contribuera à compenser la perte de production de Foxconn.

Des rapports ont également indiqué qu'AAPL prévoit de commencer à s'approvisionner en puces pour iPhone et Mac auprès de la nouvelle usine de fabrication de Taiwan Semiconductor en Arizona.

"Même si Apple a été déclassé, à travers le processus de perte de capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars, il se négocie toujours avec une prime par rapport au marché américain au sens large, tout comme le groupe MAANAM au sens large. Sur la base des prévisions de bénéfices consensuelles, le sextuor se négocie 21 fois les bénéfices pour 2023, contre 17 fois pour l'indice de référence S&P 500", a déclaré M. Mold.

Ratio cours/bénéfice (x)

Bénéfice net (milliards de dollars)

2022E

2023E

2024E

2022E

2023E

2024E

Alphabet

18,4 x

16,8x

14,8x

62,8

68,8

78.1

Amazone

nég.

49,6x

28,2x

(0,9)

17.7

31.1

Pomme

20,5 x

19,4 x

18,7x

97,4

103.1

106.6

Métaplates-formes

13,5 x

14,8x

12,4 x

24.2

22.1

26.3

Netflix

28,2x

27,2x

21,2 x

4.6

4.8

6.2

Microsoft

25,0x

21,5 x

18,3 x

71,5

83,0

97,6

MAANAM total

24,2x

21,0x

18,1 x

259.6

299.4

345.

Source : Zack's, NASDAQ, Marketscreener, prévisions des analystes consensuels, données Refinitiv

Des acquisitions pourraient également être envisagées pour Apple en 2023 : l'achat de médias ou d'une entreprise de jeux vidéo pourrait aider le titre à étendre sa portée.

On pense également que la société poursuivra son programme de rachat. En 2022, Apple a racheté pour 90 milliards de dollars de ses actions et, depuis le début de son programme en 2013, a dépensé plus de 550 milliards de dollars en rachats d'actions.

Les experts pensent également que si nous constatons un renversement des problèmes de 2022 - le dollar s'affaiblit, la Chine rebondit, atténue les problèmes de chaîne d'approvisionnement et les taux d'inflation se calment - cela aura un effet d'entraînement sur la confiance des consommateurs et le pouvoir d'achat, ce qui pourrait amener les actionnaires d'AAPL à pousser un soupir de soulagement.

Néanmoins, les risques qu'Apple ne fasse pas un retour en force en 2023 sont encore élevés et de nombreux changements de la chaîne d'approvisionnement qu'elle met actuellement en œuvre pourraient ne pas porter leurs fruits avant 2024 ou 2025. Il y a aussi l'idée que les "valorisations élevées" ont tout simplement rattrapé l'entreprise.

"Ceux qui sont tentés de prétendre que la bulle 2020-22, soufflée par la liquidité bon marché de la banque centrale, peuvent revenir à l'éclatement de la dernière bulle technologique en 2000. Le NASDAQ a culminé à 5 049 en mars 2000, puis a mis 15 ans pour y revenir, si extrêmes étaient devenues des valorisations et des attentes élevées ", a conclu M. Mold.

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