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Jan 07, 2024

Est-il trop tard pour investir dans les actions de Nvidia ?

S'il y a une chose qui unit les investisseurs du monde entier en ce moment, c'est

S'il y a une chose qui unit les investisseurs du monde entier en ce moment, c'est qu'ils souhaitent tous avoir acheté les actions de Nvidia le premier jour de bourse de janvier.

Le cours de l'action de la société de technologie cotée à New York a grimpé de 177,82 % depuis son ouverture à 143,15 $ le 3 janvier, et qui n'en voudrait pas ?

Le 25 mai, sa capitalisation boursière a fait un bond incroyable de 200 milliards de dollars en une seule journée. Alors que ses actions dépassaient 400 $, elle a obtenu une adhésion prisée au club officieux des billions de dollars, des entreprises dont la capitalisation boursière totale dépasse 1 billion de dollars.

Cela a propulsé le fabricant de puces sur un territoire exclusif aux côtés de ses rivaux technologiques américains Apple (2,83 billions de dollars), Microsoft (2,47 billions de dollars), le propriétaire de Google Alphabet (1,58 billion de dollars) et le détaillant en ligne Amazon (1,26 billion de dollars).

Nvidia a devancé l'ancien dépliant technologique Tesla, dont la capitalisation boursière a été réduite à "seulement" 650 milliards de dollars, et le propriétaire de Facebook Meta Platforms (698 milliards de dollars).

Le succès de Nvidia a propulsé le directeur général Jen-Hsun Huang sous les feux de la rampe en tant que dernière figure technologique culte de la Silicon Valley, connue pour ses vestes en cuir et le logo Nvidia tatoué sur son bras.

Ce n'est pas une réussite du jour au lendemain. Nvidia a été lancé en 1993 dans un restaurant Denny's en bordure de route et était un leader établi dans les unités de traitement graphique pour les jeux vidéo, l'informatique mobile, le supercalcul et les marchés de l'automobile, avant que le monde ne prenne conscience de son rôle potentiel dans la révolution de l'intelligence artificielle.

L'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique sont les éléments les plus excitants de l'investissement aujourd'hui, alors que ChatGPT prend d'assaut le monde.

Écartant les avertissements selon lesquels cela pourrait détruire des millions d'emplois de cols blancs et, peut-être, l'humanité, les investisseurs espèrent qu'il fera fortune comme ces autres technophiles américains d'un billion de dollars l'ont fait avant l'effondrement de l'année dernière.

Les investisseurs qui ont raté l'aubaine de Nvidia doivent arrêter de se donner des coups de pied et se poser cette simple question : ses actions sont-elles toujours un bon investissement aujourd'hui ?

Nvidia a captivé l'imagination des investisseurs qui se démènent pour récolter les énormes avantages financiers du boom de l'IA, déclare Richard Hunter, responsable des marchés sur la plateforme de trading Interactive Investor.

La récente recrudescence a été déclenchée par ses prévisions de revenus de 11 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit plus de 50% de plus que l'estimation de 7,2 milliards de dollars de Wall Street.

Le cours de l'action Nvidia a augmenté de 177,82 % depuis le 3 janvier, sa capitalisation boursière ayant bondi de 200 milliards de dollars en une seule journée le 25 mai. Bloomberg

Le danger est que la performance stratosphérique du cours de l'action de Nvidia a fait monter les attentes des investisseurs si haut que la société aura du mal à les satisfaire.

Derren Nathan, responsable de la recherche sur les actions chez Hargreaves Lansdown, affirme que l'IA aide Nvidia à contrer le marché actuel des semi-conducteurs, et que cela commence à paraître cher.

"Sa valorisation s'élève désormais à 23 fois les ventes prévues pour l'année complète et à près de 60 fois les bénéfices", a-t-il déclaré.

Les analystes prédisant une croissance des ventes de seulement 21 %, ces multiples semblent un peu riches, prévient M. Nathan.

« À moins que la croissance de Nvidia ne s'accélère pour justifier ces sommets vertigineux, cette valorisation se modérera », dit-il.

Toute cette excitation risque de brouiller les fondamentaux et de créer de la volatilité plus loin sur la piste, dit-il.

Pourtant, d'autres estiment que Nvidia doit encore aller plus loin, notamment Claire Shaw, directrice de portefeuille chez Scottish Mortgage Investment Trust, qui détient les actions de Nvidia depuis 2016.

Mme Shaw dit qu'elle semble être une entreprise fondamentale dans l'écosystème de l'IA en développement rapide, avec un autre portefeuille de longue date de Scottish Mortgage, ASML, qui fabrique des équipements de lithographie utilisés dans les puces.

"Ils sont sur le point de bénéficier de l'adoption rapide des technologies d'IA générative et d'apprentissage automatique, compte tenu de leur avantage concurrentiel inégalé", a-t-elle déclaré.

Chris Ford, responsable des actions de croissance chez Sanlam Investments, voit également plus de Nvidia à la hausse au milieu d'une "rareté pressante de capacité de calcul de haute puissance" pour conduire la révolution de l'IA.

Nvidia joue un rôle essentiel dans le traitement des vastes volumes de données requis par l'IA dans ses produits leaders de l'industrie, Advanced Micro Devices étant le seul autre concurrent réaliste.

"Le défi ultime réside dans la capacité de Nvidia à répondre à une demande écrasante et à construire l'infrastructure nécessaire", a déclaré M. Ford.

Le monde s'est réveillé au rythme et à l'ampleur des changements que l'IA présentera et Nvidia est en position privilégiée pour capitaliser, dit-il.

Les investisseurs privés ne jouent pas seulement la révolution de l'IA via Nvidia, déclare Ben Laidler, stratège du marché local à la plateforme de trading eToro.

Ses clients s'entassent dans l'entreprise technologique établie Intel, qui fabrique également du matériel utilisé par les sociétés d'intelligence artificielle. Pourtant, son stock n'a augmenté que de 16,46% cette année.

C3.ai, une société de logiciels développant des solutions d'IA pour les entreprises, est également populaire et son action a augmenté de 213,64 % jusqu'à présent en 2023.

Parmi les autres actions populaires sur la plate-forme eToro, citons le bailleur de fonds OpenAI Microsoft, la société de cybersécurité AI SentinelOne (en hausse de 42,21 % jusqu'à présent cette année) et le fabricant de puces AMD, qui fabrique également du matériel pour développer et tester l'IA, et est en hausse de 86,61 %.

La sélection des gagnants dans les technologies à croissance rapide et émergentes telles que l'IA est notoirement risquée, a déclaré M. Laidler, et les données d'eToro suggèrent que les investisseurs évitent les jeux d'IA purs en faveur de "faciliter les entreprises telles que Nvidia, AMD et Intel".

"Ils semblent avoir appris les leçons de la ruée vers l'or en Californie, où les vendeurs de pelles ont fait fortune plutôt que les prospecteurs", dit-il.

Les investisseurs qui souhaitent répartir davantage leur risque peuvent choisir un fonds négocié en bourse basé sur l'intelligence artificielle, tel que le Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF, où Nvidia est désormais le principal avoir avec 11,79 % du portefeuille.

Il existe de nombreux autres ETF, notamment l'ETF iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector et l'ETF Global X Artificial Intelligence & Technology.

Le succès de Nvidia est un autre coup dur pour l'ancien favori de la "technologie disruptive", Ark Innovation ETF, car sa manager vedette Cathie Wood a vendu Nvidia peu de temps avant qu'il ne décolle comme une fusée.

Il y a des signes que M. Huang est conscient des dangers de la montée soudaine de Nvidia, n'offrant que des conseils prudents pour le reste de l'année, déclare Russ Mould, responsable des investissements chez AJ Bell.

"Rappelons que Nvidia a connu une terrible fin d'année 2022, avec des ventes en baisse de 16% au troisième trimestre et de 21% au quatrième trimestre, alors que les marchés finaux ralentissaient, que les budgets informatiques étaient réduits et que les stocks s'accumulaient tout au long de la chaîne d'approvisionnement technologique."

M. Mold dit également que si Nvidia conçoit des puces en silicium, elle sous-traite la production à Taiwan Semiconductor Manufacturing, qui offre des prévisions "pessimistes" pour le deuxième trimestre.

"Cela pourrait également être considéré comme un drapeau rouge", prévient M. Mold.

Nvidia n'est pas le seul stock technologique américain en plein essor en ce moment, avec Meta Platforms et Tesla doublant tous les deux, et Amazon, Apple et Alphabet en hausse d'environ 40 %.

La technologie est un rare point positif dans une année affectée par la guerre en Ukraine, la crise du plafond de la dette américaine, une inflation obstinément élevée et les craintes de récession.

Oui, investir aujourd'hui est risqué et cela vaut peut-être la peine de se retenir plutôt que de suivre le mouvement à ce stade.

Les grandes entreprises technologiques ont montré que 1 000 milliards de dollars ne doivent pas nécessairement constituer un obstacle à une croissance future, mais les investisseurs ne doivent pas non plus s’attendre à ce que Nvidia double leur argent au second semestre.